科创板开板无疑是2019年投资圈最重大的事件之一，历史将铭记2019年7月22日，首批25只科创板股票在这一天正式挂牌交易。从正式提出到正式设立仅仅历时117天，令人惊叹的“科创板速度”背后是国家与社会对推进科创企业发展与资本市场改革的期待，是顺应天时地利人和的结果。当前国际环境多变、全球竞争加剧、国内经济结构转型升级的重要阶段，科技创新的重要性毋庸置疑，而资本市场是科技创新的催化剂。如何让二者有机结合，产生推动经济高质量发展的动力，是中国面临的关键课题。

 

　　首先是科创板的“天时”，2018年正值国家经济新旧动能转换的过渡期，旧的GDP三驾马车疲态尽显，经济急需要新的增长点才能拉动。而内忧未除，外患亦至，在贸易战愈演愈烈的形势下，科创板只能加紧前进的脚步。科创板重点关注的六个行业，即新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药，都是国家经济转型的聚焦点，也是万众瞩目的板块，是效率最高的领域。贸易战的开始，表象是国与国之间贸易之间的竞争，归根到底是科技硬实力的竞争。

　　科创板的“地利”，即规则标准，主要分成上市、询价和交易三个部分。

 

　　先说上市规则。过去在A股上市是非常困难的，对拟上市企业的盈利、收入水平都有比较严格的规定。科创板的上市规则则更具有包容性，共采用五套市值标准，允许一些没有盈利，但拥有核心技术的企业上市。此外，科创板规则向国际市场，包括美股和港股靠拢，允许同股不同权，允许红筹结构。当然，科创板也大力鼓励科技创新，鼓励高科技、高研发投入的企业上市。

　　再说询价定价规则，科创板的询价定价是市场化程度更高。科创板是询价机制，报中价格的人，就会获得比较多的份额，报不中的人，份额相应会比较少。科创板在询价阶段会更倾向于机构投资者，赋予其更多地话语权，并引入了保荐人参与战略配售的新机制。保荐人不参与询价，但在价格形成之后，保荐人需要按照这个价格去参与。这样一来，保荐人作为连接发行人和投资人中间者，就有动力去帮助平衡价格。这种制衡有利于形成比较适合二级市场买入者的价格。

　　最后说交易规则。科创板的交易规则和创业板有两点区别，一是涨停板调整成20%，而非以前的10%，二是前五日不设涨跌幅限制。这意味着一开始波动比较大，会比较刺激。个股在科创板的投资难度会随着波动的加大而加大，但新上市的股票能够比较容易地、快速地形成公允价格。

　　总结一下规则的改变为我们带来的投资机会。第一点是让一些没有盈利，但成长性很好有核心竞争力的企业上市，让一级市场投资人可以更快退出变现，二级市场投资人也更早参与成长性企业投资;第二点是采用了更合理的询价的制度，有利于专业投资者更好地去判断价值，定出合理的发行价格，给我们未来的投资留下空间。

　　科创板的“人和”，科创板是优秀企业的天堂，好的公司真的在里面可以变得更好、成长得更快;是造假者的修罗厂，迫使造假的公司快速退市;是投研团队的猎场，让优质的投研团队在市场上去寻找优质的企业。此外，在投资人方面，科创板实施了较为严格的投资者保护制度。个人客户在权限开通前需要20个交易日的日均资产不低于50万，并参与证券交易2年以上，在投资者方面更有利于机构投资者。

　　现已入选科创板的优质企业中，立根资本投中了五家，分别是中微公司(688012)、容百科技(688005)、澜起科技(688008)、海尔生物(688139)，另天智航骨科机器人也已申报成功，预计19年年底前登陆科创板。能取得如此亮眼的成绩放眼整个投资圈都是不常见的，运气固然是一大因素，但更重要的还是在于我们同样顺应了“天时地利人和”。顺天时，早在2016年我们经过研究，认为人工智能、高端制造、生物医药、新能源、新材料等领域会逐渐成为未来经济发展的新动力并提前开始了布局;顺地利，经过4年学习实践和积累我们形成了自己的投资理念，我们对项目始终坚持实事求是判断标准，把投资者的每一分钱都当做是自己的钱，认真负责地对待每一笔投资;顺人和，金融投资委员会的英明决策和我们团队的不懈努力保证了项目投资的成功率。
 

　　乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。科创板的推出标志着新时代的到来，而能否拥抱新时代的浪潮，享受时代发展带来的红利，将成为摆在我们面前的又一道难题。我们将始终保持高昂的斗志，迎接新的挑战，将立根资本建设成为投资界一块响当当的招牌!

 

责任编辑：立根集团